Kayseri Şeker Fabrikası A.Ş.’nin 2025 yılına ait resmî mali belgeleri kamuoyuna yansıdı. VUK (Vergi Usul Kanunu) gelir tablosu verilerine göre şirket, sadece 1 Mayıs - 31 Ekim 2025 döneminde 1 milyar 958 milyon 466 bin TL net zarar yazdı. Altı aylık bu zarar, Kayseri Şeker’in mali yapısına ilişkin ciddi soru işaretlerini de beraberinde getirdi.

Üretim var, zarar büyüyor

Açıklanan VUK tablosunda en dikkat çekici tablo, üretimin ve satışların devam ediyor olması. Buna rağmen şirketin bu ölçekte bir zararla karşı karşıya kalması, sorunun üretimden ziyade finansman maliyetleri, borçlanma yapısı ve yönetim tercihleri kaynaklı olduğu yorumlarını güçlendirdi. Özellikle yüksek faiz giderleri ve finansman yükü, bilançoda belirleyici etmenler olarak öne çıkıyor.

Net borç 7,84 milyar TL

Kayseri Şeker, 2025 yılına ait ikinci çeyrek finansal tablolarını da kamuoyuyla paylaştı. Açıklanan verilere göre şirketin toplam finansal borcu yüzde 18 oranında azalarak 10,8 milyar TL’den 8,88 milyar TL’ye geriledi. Ancak aynı tabloda yer alan nakit ve benzeri kalemler düşüldüğünde, şirketin net borç tutarının yaklaşık 7,84 milyar TL seviyesinde olduğu görülüyor.

Rakamlar son durumu ne kadar yansıtıyor?

Diğer yandan mali tabloların açıklandığı döneme ilişkin bir ayrıntı da gözlerden kaçmadı. Açıklanan rakamlar, belirli bir dönem sonunu yansıtırken, aynı süreçte pancar bedeli ödemelerinin henüz başlamamış olması, borç kalemlerinin dönemsel olarak daha az görünmesine neden oldu.
Sektör kulislerinde, pancar ödemelerinin başlamasıyla birlikte nakit çıkışlarının hızlanacağı, buna karşılık şubat ayında açıklanacak borç rakamlarının mevcut tablodan daha yüksek seviyede oluşabileceği değerlendirmesi yapılıyor. Mevcut durumun gelir kalemlerini içerdiği, ancak bazı gider ve nakit hareketlerinin dönem kapanışlarıyla daha belirgin olacağı ifade ediliyor. Bu durum, açıklanan borç rakamlarının şirketin gerçek borç durumunu yansıtmadığı düşünülüyor.

Yönetim cephesi ne diyor?

Kayseri Pancar Ekicileri Kooperatifi Yönetim Kurulu Başkanı Hüseyin Akay, borç tartışmalarına ilişkin bir canlı yayında yaptığı değerlendirmede, borcun kasım ayında 2 milyar TL’ye düşeceğini açıklamış ancak bu açıklamanın ardından borç miktarı 16.554.587.642 TL olarak kamuoyuna duyurulmuştu. Akay yayında yaptığı açıklamada borcun tek başına rakamla değil ciro ile birlikte değerlendirilmesi gerektiğini savundu. Akay, 30 Nisan itibarıyla şirket cirosunun 25,5–26 milyar TL seviyesinde olduğunu, toplam borcun ise yaklaşık 10 milyar TL olduğunu ifade etti.

Endişe tarlaya yansıdı

Açıklanan mali durum tablosu, en çok pancar üreticisini tedirgin ediyor. Pancar bedellerinin zamanında ödenip ödenemeyeceği, avans uygulamalarında kesintiye gidilip gidilmeyeceği ve alım fiyatlarının baskı altına alınıp alınmayacağı Kayserili üreticide güvensizliğe neden olarak, şirketin mali yükünün kendi emeğine yansıtılacağından endişe ediyor. Geçmişte yaşanan benzer süreçler, bu kaygıları daha destekliyor.

Cevap bekleyen sorular

Kayseri Şeker’in 6 ayda açıkladığı 1,96 milyar TL’lik zarar ve 7,84 milyar TL’lik net borç şu soruları akıllara getiriyor;

Bu zarar hangi kararların sonucu?
Borç yükü neden bu seviyede?
Bedeli kim ödeyecek?

Kaynak:

Kayseri Şeker Fabrikası A.Ş. VUK Gelir Tablosu (01.05.2025 – 31.10.2025)
Kayseri Şeker Fabrikası A.Ş. 2025 Yılı 2. Çeyrek Finansal Tabloları / Para Ajansı